潍柴动力(000338.CN)

潍柴动力(000338):业绩符合预期 产销逆势增长

时间:20-08-30 00:00    来源:招商证券

公司20年上半年实现销售收入944.9亿元,同比增长4%;归母净利润46.8亿,同比下降11.5%。

公司20年上半年实现销售收入944.9亿元,同比增长4%;归母净利润46.8亿,同比下降11.5%。二季度实现收入555亿,同比增长21.5%。归母净利润26.2亿,同比下降3%。业绩符合预期,中期每10股派1.5元。

母公司报表收入285.5亿,同比增长16.9%;净利润46.4亿,同比增长4%;毛利率下滑5pct,主要由于气体机、轻柴等较低毛利率产品销量增加。预计贵金属引起的气体机毛利低问题,在Q3和Q4会有明显改善。上半年重柴市占率略有下降,目前订单看Q3市占率同比有望提升,全年维持重柴市占率提升预期。

动力总成、整车及关键零部件,收入同比增长11%。销售发动机47.0万台,同比增长19.2%;销售变速箱60.5万台,同比增长4.0%;销售车桥53.4万根,同比增长16.5%。同时,战略高端产品继续发力,大缸径发动机实现收入4.2亿元,同比增长30.4%;高端液压实现国内收入2.3亿元,同比增长30.3%。控股子公司陕重汽累计销售重型卡车8.8万辆,同比增长2.1%。轻卡发动机市占率达12.2%,市场排名第二。

海外方面凯傲301亿收入,同比下滑8.4%。净利润0.59亿,同比下滑54%。考虑到2季度欧洲疫情,我们认为海外业绩略好于市场预期。伴随疫情缓解,公司供应链解决方案订单逆势增长57.3%至17.4亿欧元在手订单。我们对公司海外板块下半年经营比较乐观。

风险提示:重卡销量不及预期,新业务拓展不及预期。